金蝶“SaaS增長飛輪”快速轉動

盡管面臨著宏觀環境變化對軟件行業帶來的壓力，但整個金蝶管理層，仍舊保持了冷靜、耐心和信心，咬定SaaS訂閱模式不放松。

8月15日金蝶國際發布2024年中報顯示，截至2024年6月30日止六個月內，金蝶國際錄得收入約人民幣28.7億元，同比增長11.9%；毛利率繼續改善，從61.9% 上升到63.2%。事實上，從2017年-2024年，過去7年金蝶國際的營收維持著速15.4%的復合增長率。

剛剛出爐的半年報，再次揭示了金蝶管理層的正確判斷。

云服務收入同比增長17.2%至人民幣23.9億元，占集團收入達83.2%，從ERP轉型到企業云服務, 現在金蝶已經成了以訂閱模式為核心的云服務公司，過去7年云服務收入的復合增長是35.6%；

金蝶云訂閱服務年經常性收入（ARR）約為人民幣31.5億元，同比增長24.2%，ARR?這一指標具有穩定、?可預測、?高度確定的特點，是SaaS行業最核心的指標。而據金蝶相關負責人介紹，金蝶的云訂閱ARR規模已經成為國內行業中最大的。

發布會現場，管理層還披露：

金蝶云·蒼穹&金蝶云·星瀚的老客戶，一直在持續產生收入。例如2020年蒼穹&星瀚簽約客戶的訂單總額為4.2億元這部分客戶持續貢獻新單，截止2024年H1，累計貢獻訂單約12.2億元，增長了數倍。一邊是新客戶的不斷簽約，一邊是老客戶持續產生新的訂單和收入，二者合力，讓金蝶的“SaaS增長飛輪”快速轉動。

同時，金蝶的客均訂閱ARR在快速增長，尤其是單筆訂閱ARR超過100萬和超過300萬的金額，年均復合增速都超過了100%。過去，市場對SaaS企業的擔憂之一，是從一次性買斷轉型到SaaS，會帶來年收入的斷崖式下滑，因為一次性買斷屬于“終身制”，所以合同金額很高；而SaaS訂閱屬于“按年付費制”，年度費用往往較低。金蝶的客均訂閱ARR持續提升，無疑是金蝶SaaS訂閱模式走通的又一個力證。

但同時，上半年金蝶的應收賬款為1.68億元，只有同行的大概十分之一。而上半年經營活動產生的現金流凈額流出不到2億，但主要為上半年確認員工獎金所致。值得注意的是，金蝶的員工獎金在報表中為一次性確認，而非攤銷在每月里。

金蝶管理層表示，全年現金流凈額9億的目標不變，再加上超過40億的貨幣資金在手，整體看，當前金蝶的財務狀況足夠健康。