金蝶被資本市場(chǎng)持續(xù)看好：AI賦能點(diǎn)燃增長(zhǎng)引擎

2025年6月以來，金蝶國(guó)際 （00268.HK）在港股持續(xù)走強(qiáng)，市值已超650億港元，穩(wěn)居同行業(yè)市值冠軍。

2025年1月，全球知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布《2024H1中國(guó)企業(yè)級(jí)應(yīng)用管理市場(chǎng)跟蹤研究報(bào)告》顯示， 2024 年上半年，金蝶在 SaaS EA（企業(yè)級(jí)應(yīng)用軟件云服務(wù)）、SaaS ERM（企業(yè)資源管理云服務(wù)，即云 ERP）這兩大關(guān)鍵賽道上，市場(chǎng)占有率雙雙拔得頭籌；6月，摩根士丹利研報(bào)指出，AI正成為ERP云遷移的核心催化劑， 48%的受訪者明確表示利用AI能力是升級(jí)ERP平臺(tái)到云端的重要催化劑。

在AI正加速催化企業(yè)管理智能化的大趨勢(shì)下，作為國(guó)內(nèi)率先完成云轉(zhuǎn)型的金蝶，已然成為資本市場(chǎng)的香餑餑。

盈利拐點(diǎn)，金蝶持續(xù)進(jìn)化

“為什么是金蝶？”就在2024年年度，金蝶實(shí)現(xiàn)收入62.56億元，同比增長(zhǎng)10.2%，全年增速保持平穩(wěn)，其中云服務(wù)收入51.07億元（占比81.6%），同比增長(zhǎng)13.4%。云訂閱服務(wù)年經(jīng)常性收 入（ARR）為34.4億元，同比增長(zhǎng)20.0%。云訂閱ARR是SaaS企業(yè)的核心增長(zhǎng)指標(biāo)，反映了未來增長(zhǎng)潛力，這也表明金蝶的SaaS訂閱模式正在持續(xù)貢獻(xiàn)收入。

金蝶“云轉(zhuǎn)型故事”已成現(xiàn)實(shí)，而AI 能力開始兌現(xiàn)為一臺(tái)已點(diǎn)燃的“增長(zhǎng)引擎”。伴隨 AI 技術(shù)的躍遷，金蝶把 30 多年行業(yè)洞察、740 萬家企業(yè)的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，以及十余年云轉(zhuǎn)型沉淀的高質(zhì)數(shù)據(jù)矩陣，熔鑄為立體化創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，加速AI技術(shù)與管理實(shí)踐的融合。

2017 年，金蝶把 AI 寫進(jìn)戰(zhàn)略主航道，隨后一路小步快跑：2018 年率先推出云原生底座“金蝶云·蒼穹”；2022 年讓數(shù)字員工“小K”走進(jìn)財(cái)務(wù)、人力一線崗位；2023 年再進(jìn)一步，將30多年專業(yè)經(jīng)驗(yàn)一次灌入，發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)百億參數(shù)財(cái)務(wù)大模型“蒼穹 GPT”，使其既能理解文本，又具備創(chuàng)意能力。

2024 年，金蝶云·蒼穹完成向新一代企業(yè)級(jí) AI 平臺(tái)的升級(jí)迭代，上線 AI 管理助手，為企業(yè)提供快速高效使用AI的解決方案；隨后，蒼穹 Agent 平臺(tái)與首款 AI 原生移動(dòng)應(yīng)用上線，其深度融合 DeepSeek、通義千問、豆包等頭部大模型，升級(jí)為合規(guī)、高效、低成本的 AI 底座。憑借率先通過網(wǎng)信辦大模型備案的行業(yè)首張“通行證”，金蝶已將 AI 能力完整嵌入企業(yè)管理的全場(chǎng)景、全流程。

金蝶云·蒼穹AI Agent平臺(tái)已簽約海信集團(tuán)、溫氏集團(tuán)、智洋創(chuàng)新、湖北中煙等客戶。從人力、合同到供應(yīng)鏈，用可量化的效率把AI “可想象”兌現(xiàn)為“可落地”。

當(dāng)蒼穹大模型在頭部企業(yè)驗(yàn)證價(jià)值后，金蝶迅速把 “AI 引擎”分層輸出，為更多企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。如： 金蝶云·星瀚上線超過20個(gè)AI應(yīng)用，簽約近20家大型企業(yè)；金蝶云·星空旗艦版在多場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)AI智能，包括Boss助理、AI記賬、決策大屏等眾多AI應(yīng)用，2024年累計(jì)簽約30+客戶。金蝶小微產(chǎn)品發(fā)布了小微AI助手、AI開單、AI記賬等應(yīng)用，已經(jīng)為超過7500家小微企業(yè)賦能AI。

深挖垂直場(chǎng)景，把每一次流程優(yōu)化寫成增長(zhǎng)飛輪

今年 5 月，金蝶將多年 Know-how 濃縮為五款“即插即用”的 AI 智能體：

“金鑰財(cái)報(bào)”10 分鐘生成 CFO 級(jí)分析報(bào)告；“ChatBI”一句話調(diào)取實(shí)時(shí)經(jīng)營(yíng)洞察；“招聘”把篩選到入職全部自動(dòng)化；“差旅”自動(dòng)比價(jià)、審單、報(bào)銷；“企業(yè)知識(shí)”讓制度、案例秒變問答。智能體應(yīng)用加上升級(jí)后的蒼穹 Agent 2.0 底座，金蝶把企業(yè)的數(shù)據(jù)、流程、權(quán)限一鍵貫通，把 AI 從演示屏搬進(jìn)日常管理，成效看得見、摸得著。

持續(xù)以AI實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)破解企業(yè) “落地難”，金蝶 EMAI 已把 AI 寫進(jìn)業(yè)務(wù)：截至 2024 年，金蝶打造了100多個(gè)場(chǎng)景化應(yīng)用，并攜手客戶共創(chuàng) 1000+ 實(shí)戰(zhàn)案例。例如，依托金蝶云·星瀚，河南資本集團(tuán)首個(gè)AI助手“資小達(dá)”成功上線，AI員工助手可提供全天候、智能化的咨詢服務(wù)，快速匹配知識(shí)庫(kù)內(nèi)容，通過自然語言交互精準(zhǔn)理解用戶意圖，高效解答費(fèi)用報(bào)銷、審核流程、政策查詢等各類問題，而AI財(cái)務(wù)助手則深度賦能財(cái)務(wù)審核環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)輔助審核、無人審核；創(chuàng)思工貿(mào)以金蝶云·星空“BOSS助理+指標(biāo)平臺(tái)”AI套件，打通數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)“分鐘級(jí)”動(dòng)態(tài)監(jiān)控，決策提速100%，并獲IDC未來AI工廠獎(jiǎng)。

當(dāng)通用大模型還在“廣撒網(wǎng)”時(shí)，金蝶選擇“深挖一口井”，把財(cái)務(wù)、供應(yīng)鏈、人力的場(chǎng)景細(xì)分，形成定制化解決方案，讓AI+管理在細(xì)分市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)里一擊即中。

2025 年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)駛?cè)肷钏畢^(qū)，“人工智能+”被譽(yù)為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，AI 從工具升級(jí)為企業(yè)的生存法則。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)鎖定“智能密度”，誰能把 AI 煉成管理模式，誰就能搶占下一波增長(zhǎng)紅利。在已然開啟的AI時(shí)代大幕里，金蝶將持續(xù)專注解決企業(yè)實(shí)際難題，拓展應(yīng)用場(chǎng)景（如推出合同、庫(kù)存、報(bào)價(jià)等更多場(chǎng)景智能體），深化產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)注入動(dòng)力。金蝶AI實(shí)戰(zhàn)，將竭力把每一次流程優(yōu)化點(diǎn)燃為業(yè)績(jī)?cè)隽浚衙恳淮螞Q策加速兌現(xiàn)為增長(zhǎng)引擎。